干戈还打不打了？

打也不打，如打。

霍尔木兹海峡还通欠亨了？

通也欠亨，如通。

可金融阛阓怕的从来都不是风险，而是不细目性。因为风险是不错策画的，但不细目性是没法量化的。是以全球大跌。

1 判断牛熊的顶级划定

说回阛阓。

好多东谈主问牛市是不是仍是放手了。就像巴菲特所言，其实莫得东谈主能瞻望股市。但架不住人人太蹙悚了，为了缓解人人的蹙悚，我也不错聊一聊。

这里重心分析一个计划——红利股股价联系于A股的比值（以下简称「红A比」）。

下图黑线是往时20年A股全体走势。紫线是红利股联系于A股比值（即「红A比」）。紫线朝上暗意红利股走强，向下暗意A股走强。

彰着，「红A比」呈现周期性的波动。

就说往时这些年，

2013~2015年，紫线（红A比）向下，暗意A股走强；

2016~2018年，紫线扭头朝上，红利股走强；

2019~2021年，紫线再次向下，A股走强；

2022年~2024年9月，紫线再行朝上，红利股走强；

2024年9月于今，紫线又一次向下，A股走强。

你会发现，莫得谁能始终跑赢对方，每2~3年简直势必会出现一次回转。可谓日中则昃，周而复始。红A比始终会在1隔邻舞动。

更遑急的是，二者的强弱还能预示牛熊。

A股走强往往意味着牛市，比如2015年牛市、2020年牛市和本轮牛市；

而红利股走强往往意味着熊市，比如2018年熊市、2022~2024年熊市。

因此，足下「红A比」的回转划定过甚对牛熊的预示，不错简略判断牛熊的程度。

比如，咱们曾在2024年扶持判断出长江水电等热点红利股行将走弱《10年翻7倍的万亿龙头股，片甲不留！》。同期在2024年满仓A股，获取了极高的收益。

2 牛市放手了吗？

咱们来望望目下的情况。

从期间上讲，

A股走强和本轮牛市简直是同步的，期间是从2024年9月到2026年1月，抓续期间1年半。

要是期间放宽点，不错说是从2024年2月到2026年1月，抓续期间2年。

按照历史划定，2~3年的走强后，才会势必走向回转。目下是1.5~2年的走强，离回转不远，但不代表一定会回转。

从空间上讲，A股走强到今天，并莫得使得红A比透顶走向极限。

具体而言，Dafabet2015年的牛顶，由于A股的大幅走强，红A比最低降到0.77。

相同的，2021年的牛顶，由于A股的大幅走强，红A比最低也降到0.77。

而本轮牛市，红A比最低降到0.88，相较于历史极值还有12%的距离。

是以从「红A比」的角度启程，论断是很明确的：

牛市并莫得走到一个相等极致、势必放手的位置，是依然有期间和空间的。但2月中东花样骤变，A股的走强更是被提前打断。

事实上，跟着A股的下落和红利的坚挺，最新红A比仍是回升到了0.98，略低于历史均值，不再顶点。

是以现时这个状况有点烦躁，不上不下，不错驻防一波，但也不要太驻防。因为弗成完满摈弃A股反扑的情形。

具体到操作上，年头起咱们开动布局「金牛红利」。

「金牛红利」并不是完满的红利，而是略带一些成长和质料，以防A股反扑。

具体架构上，以传统的高股息和红利指数为主，同期还有红利质料、红利成长低波等没那么红利的指数。

3 万物王人周期，高潮永握住

不外这里还有一个问题：A股和港股红利之间何如抉择。

咱们再浮浅看一个比值。下图黑线是A股红利指数走势，紫线是港股红利相对A股红利的比值。

你会发现二者比值相同呈现周期性，简略3~4年会有一个回转。

而往时3.5年，港股红利联系于A股红利已大幅走强，接近极值。是以应该超配A股红利，低配港股红利。

因此，「金牛红利」80%的抓仓在A股红利，仅20%的抓仓在港股红利。

终末我思说，股市有多样周期、多样回转，偶而候并温存易把控，历史划定也不一定会完满复现。但有小数口角常细观念，那等于始终高潮。

往时20年全A股和红利股走势如下图。不论谁强谁弱，终末都是始终高潮的。算上股息后，年化收益率约为8%，其实要逾越大部分股民的收益。

是以，真贵下落，始终抓有！

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