3月20日，上交所受理了宇树科技的科创板IPO恳求，后者认真冲刺科创板“具身智能第一股”。

这家2025年东谈主形机器东谈主出货量群众第一的公司，尽管近三年毛利率从44.22%增至60.27%，可依旧在招股书中将“较高收入增速与毛利率水平下跌风险”列为风险之一。

行为机器东谈主产业的中枢组成部分，零部件的价钱水平径直决定整机资本，价值6-8万元的重要、单价接近10万元的忠良手以及仅粉饰一只手的电子皮肤就特出1万元......无一不正在拷问着这个千亿产业的降本才略。

工艺与畛域双重制约机器东谈主资本

在机器东谈主产业链上游，轴承是决定重要活泼性与耐费用的中枢零部件。

3月18日，AI Show 2026北京海外东谈主工智能应用与机器东谈主翻新展览会现场，蓝宇轴承的一位居品司理向财闻记者先容，一台降速器上需要用到四五个轴承，包括输入端球轴承、柔性轴承和输出端交叉滚子轴承，一套下来价钱狂妄在200-300元。

据上述居品司理先容，蓝宇轴承分娩交叉滚子轴承一起由东谈主工完成，并未使用开模压铸、自动化替代等工艺。由于结构件的加工过程较为复杂，需要十几台机床完成三十多谈进程，是以资本居高不下。

这意味着，高精度、小批量的定制化分娩模式，与行业期待的畛域化降本之间存在较大差距。

“若是东谈主形机器东谈主老到度高，那么价钱笃信不会高。”他直言，当今机器东谈主买来只可当展品，没灵验武之地。低廉点的机器东谈主十万元附近，行走王人不肤浅，若是是有点自主才略的机器东谈主，价钱要四五十万元一台，且硬件并未加多若干，仅仅AI方面较强。

若是说轴承是东谈主形机器东谈主的“肌肉”，那么舍弃器则是它的“小脑”。

信步科技机器东谈主作事线司理潘浩波向财闻记者打了个比喻，联系于家庭电脑主板只需接浮现器、电源、内存、键鼠等不到10个外设，工业环境额外是机器东谈主的舍弃器，需要接多数电机、传感器等外设，部分舍弃器主板还需要防水功能，价钱上天然弗成稠浊诟谇。

据先容，信步科技领有34年工控主板研发申饬，粉饰了X86、ARM及国产化多样平台的决议，出货量国内第一。但目下东谈主形机器东谈主正处于起步期，特色是多品种、小批量、快速迭代，一家企业一年也就卖几百台的量。

“公司不错诈欺对其他行业的重大出货量来兜底，同期还有一部分标准化的工控主板，不错径直用于机器东谈主的‘小脑’部分，但主要看机器东谈主头部安设空间是否受限、规格是否满足，本体上各异不大，各取所需。”潘浩波称，从资本上来看，内存颗粒加价已成趋势，公司莫得分娩内存颗粒的才略，大发只可从市集采购，因此受影响十分大。

另一方面，潘浩波示意，机器东谈主要跑AI，功能越高端、算法越复杂，起步需要的内存就越大，天然机器东谈主对内存的需求远不如AI劳动器，但需求量小反而成为颓势——市集上机器东谈主数目少，议价才略天然弱。

宇树科技机械零部件采购占比提高

值得正经的是，机器东谈主本线道路的尚未照管亦然零部件资本高企的原因之一。

从宇树科技招股书中，不错一窥机器东谈主本领迭代的节拍。公司裸露，2023年自研推出首款东谈主形机器东谈主H1，2024年推出中型东谈主形机器东谈主G1，2025年又推出R1和H2，居品迭代速率较快。

这种快速迭代在提高居品质能的同期，也给供应链带来压力。招股书浮现，宇树科技2024年以来东谈主形机器东谈主平均售价的下跌主要起首于居品结构与本领逾越两方面要素。

其中，G1行为中型东谈主形机器东谈主，资本与居品售价低于全尺寸机型H1，其销售畛域的增长带动了公司东谈主形机器东谈主全体平均售价的下跌。本领逾越方面，跟着工艺本领的抓续革新、资本结构的抓续优化，公司东谈主形机器东谈主的单元资本亦已毕了稳步下跌。

但从资本组成来看，径直材料占比仍处于高位。2025年1—9月，宇树科技主买卖务资本中径直材料占比为80.12%，较2024年的72.62%有较着高潮。公司阐发为东谈主形机器东谈主业务快速扩展，收入占比提高，由于该业务材料资本占相比高，其收入占比的增长拉高了公司主买卖务资本中径直材料的全体占比。

供应商方面，招股书浮现，公司上前五大供应商采购额占当期原材料总采购额的比例离别为18.77%、22.07%、26.44%及21.72%，勾通度较低。采购内容主要包括机械零部件、电子元器件、电气类材料等。其中，机械零部件采购占比从2022年的40.13%高潮至2025年1—9月的47.88%。

上述蓝宇轴承居品司理先容，本年以来，降速器价钱腰斩，连带轴承价钱也腰斩过半，但加工难度并未下跌，加工恶果也未提高。目下，用于东谈主形机器东谈主的轴承，1000套需要2个月以上技艺加工完成，毛利率在30%附近，而庸俗轴承10万套只需1个月就能加工完成，毛利率仅为10%—20%。

对此，国联民生证券3月13日研报指出，面前东谈主形机器东谈主忠良手的本线道路尚未十足照管，解放度蓄意、启动系统、传动步地、感知本领四大中枢要领仍存在多种本线道路并行的情况大发官方网站，进一步加重了上游供应链的不笃信性。

凤凰体育(FHSports)官方网站

• 一个
• 产业
• 千亿
• 大发官方网站
• 降本